Silver : relèvements de marge et stocks du Comex

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Par Menthalo – 

Le 9 novembre dernier, le Comex avait relevé les marges et les frais de maintenance sur les contrats de silver, calmant très brièvement la frénésie des cours: (Cliquer pour lire la suite.)

Comme on le voit, ci-dessous, cette hausse des marges et des frais de maintenance des contrats avait amené une consolidation de 38,20% de la hausse depuis le 24 août, période durant laquelle les cours de l’argent étaient passés de 19 à 28,88$ en, à peine, deux mois. Cette consolidation était totalement logique et attendue.

Qu’il y ait un appel de marge, alors que la valeur d’un contrat de 500 onces est passé de 95.000$ à 144.350$, ne me semble pas non plus une aberration. Ce dépot passant à 15.275$ par contrat, représente 10,5% du montant en jeu, cela laissait un effet de levier très important. Trop ?

Il y a eu 5 relèvements de marge successifs en 8 jours en mai, entrainant une vague de consolidation plus sérieuse de 50% de l’ensemble de la hausse depuis le 24 août.

Cette consolidation était logique. Dés le vendredi 19 septembre 2010, j’avais écrit à mes abonnés dans « sortie de triangle de consolidation », la hauteur de cette vague 3 et celle de la consolidation qui viendrait ensuite à 1 dollar près.
En espérant que le Krach général, qui est devant nous, ne me donne pas tort.

Le 4 août 2011, nouveau relèvement de 12%.
Les frais de maintenance, qui étaient à 5.000$ en oct 2010 sont désormais à 12.000$
Les marges requises, qui étaient à 6.750$, sont maintenant à 14.513$

Sur le contrat de 5.000 onces à un cours de 40$, soit 200.000$ par contrat.

L’investisseur doit désormais avoir un dépôt de garantie de 26.513$, soit 13% du capital.
L’effet de levier n’est plus que de 7,5 pour les spéculateurs.

Nous n’en sommes qu’au début de cette politique.

Il faut savoir ce que l’on veut.

Est-ce normal qu’un banquier qui a cent euros, mis en dépôt par un de ses clients, puisse en prêter 1000 à un autre ? créant sans fin de la monnaie ?

Est-ce normal que des financiers jouent au casino sur les matières premières ?

Est-ce normal qu’ils jouent 750 euros, quand ils n’en possèdent que 100 ?
Pour ma part, je dis bravo à toutes les restrictions de levier. L’industriel, le bijoutier ou la banque centrale, qui a besoin de physique n’a pas besoin de levier.

Les marchés financiers brassent au minimum 45 fois la masse d’or et d’argent qui existe réellement. Si on bride progressivement les instruments à levier, cette masse fictive d’or et d’argent virtuels va fondre et le physique réel devrait s’apprécier en proportion.

Chaque fois qu’il y a relèvement des marges, les spéculateurs doivent restreindre le nombre de leurs contrats en jeu. On a vu cet hiver que 93% des spéculateurs du Comex ne sont là que pour « jouer », voire soutirer des primes à JPM qui rachète en sous-main leurs contrats pour ne pas avoir à livrer le métal que la banque ne possède pas en stock.

 

Stocks d’argent du comex

Or, ces stocks d’argent disponibles au Comex fondent à vue d’œil.
En 2008, ils étaient officiellement de 86 Moz.
Deux ans plus tard, en août 2010, il n’y avait plus que 52 Moz d’argent.
En douze mois, le stock a encore diminué de moitié, passant à 27 Moz , et ce, malgré les sommes colossales distribuées par JPM pour empêcher les traders de demander livraison.

27 Moz d’argent disponible à la vente, cela représente exactement 5.400 contrats.

L’Open Interest de septembre était jeudi soir de 59.490 contrats.
Si on ne considère que 7% des traders ont réellement exigé livraison début 2011, cela pourrait représenter 4.164 contrats à livrer en septembre. Le Comex serait proche de l’étranglement.
En septembre 2010, ce sont 14 millions d’onces qui ont été demandés à la livraison.

Soyez sûr que les échéances suivantes vont être EXTREMEMENT délicates pour le Comex, quel que soit l’effondrement des marchés actions et les fluctuations de cours de l’argent.
Le short squeeze est évident sur cet état des stocks. Lorsqu’il va falloir livrer le métal à la fin de l’année, les mouvements de cours du silver pourraient être très violents.
Soyez certain que beaucoup ont vu cette réalité et en ont tiré les mêmes conclusions.

Cela étant dit, si on regarde l’ensemble du marché, c’est la cata.

A très court terme, l’abaissement de la note des Etats Unis,  l’effondrement attendu des marchés actions et les doutes qui commencent à poindre sur la santé des  « money market funds », laissent présager des semaines très difficiles. Dans de telles tempêtes, « cash is king », ce qui n’est pas en métal précieux physique va être mis à mal. On peut présager de lourds dégagements de hedge funds en quête de trésorerie.

L’argent-papier va très probablement aller toucher la ligne d’épaules de  cette « Epaule-Tete-Epaule inversée », évoquée cette semaine (voir commentaires article précédent), et rebondir une première fois sur la Moyenne Mobile à 100 bourses, avant de prendre appui sur la MM150 bourses pour vers les 36$.

La résistance rouge a bloqué les excès de hausse durant 2010-2011. Ce  support vert n’est qu’une projection en parallèle.
Tout pourrait dépendre du timing du krach financier. Si celui-ci pouvait attendre septembre, le silver serait plus solide.

Si à CT, les cours cassaient franchement les 36$, l’argent pourrait alors tomber à 31$.

Etant donné la pauvreté des stocks au comex et la force de la demande, j’ai du mal à adhérer à ce scénario.

22 Commentaires

  1. Merci Menthalo…très interessant, un peu compliqué quand même pour un boursicoteur amateur 😉
    Concrètement, vos 1000 Eur que vous aviez retiré du Silver il y a quelques jours, vous allez pas les investir en vente de CAC40 ou SP500, ou en achat d’or papier ou de EURUSD dès demain minuit? J’ai l’impression qu’à l’ouverture l’or va monter paraboliquement….

    • oui, BFO, j’avais oublié le “physique”, en effet. Mais à part le “physique” qui disparait parait il des négoces, si on “joue” avec quelques EUR sur les plateformes de trading, je me demandais ce qui allait exploser à partir de la réouverture des marchés. Le Silver me fait peur, Menthalo a été trés clair là dessus. restent les indices, et d’autres commodities. Le suspens s’arrète dans quelques heures 😉

  2. je vois qu’il n’y a pas de réponse Marc153, moi quand je vois les petiots qui meurts dans les bras de leurs mamans en Afrique franchement nous dans les pays riches j’espère que des gens sur ce site n’on pas l’intention de spéculer sur la nourriture.

  3. Je viens de voir sur Leboncoin.fr des propositions de vente de pièce argent 100f
    A votre avis, interessant ou pas ?
    Est-ce des pièces pour les collectionneurs/numismates ?
    Combien sont-elles cotées

  4. Marc153:
    Je pense aussi que l’or va monter pour ensuite redescendre quand les gens prendrons leur bénéfice. C’est la dessus que j’aurais parié si j’étais trader.
    Faut plumer tout ces spéculateurs sur la bulle aurifère… lol
    Pour les autres boursicoteur la perte du AAA des US était prévisible de longue date et ne change rien pour le moment sauf si y’a panique.

    Clavreul:
    Faut déjà que les cultures arrivent chez les meuniers avant de pouvoir
    en privé un ou deux éthiopiens.Mais cette fois-çi c’est l’ONU est
    ses 300 tonnes de bouffe qui attends depuis 3 mois à Mogadiscio.
    Qui remporte la palme de la c……..

    Mais c’est sur que les prix vont bien monter cette année.
    Les sécheresses aux US et en Europe, Les incendies en URSS,
    quelques radiations au Japon et maintenant le typhon en chine.
    C’est sur il n’y aura une profusion de soupe à la grimace cette année.

    Hé Hop 0.50ct en plus sur le paquets de pâte pour Noël.
    Ça ferras que la troisième fois depuis 2008.

    Toi aussi tu peux faire crever de faim un éthiopien en spéculant sur la bouffe.
    Va te faire un stock de nourriture !

    Ha non, vu que c’était déjà la sécheresse et les feux de foret l’année passé,
    tu pouffes déjà le surplus qu’on leur offre habituellement,

    Alors va à pied !
    Sinon tu va faire monter le cours du pétrole et les entreprises vertes
    vont encore plus piquer dans la nourriture pour faire des biocarburants.

    Tu veux pas aussi aller distribuer des livres d’histoire à tout ses mecs qui
    touche des primes et qui ne se souviennent même pas de la crise de Venise.

    C’est triste à dirent, mais plus y’auras de gens mort de la famine, plus t’as de chance
    que les politiciens interviennent et plus tu les aideras moins il interviendront vite.
    Ce qui fait qu’il en mourras plus parce que ça serras moins spectaculaire.

    Dirent que c’est la même bande de bankster de A-Z,

    – Qui sponsorise les associations humanitaires pour se racheter une image.
    – Qui récolte des don lors de soirée coktail & caviar.
    – Qui se fait de la thune sur les entreprise qui fournissent les armes.
    – A qui on achète le blé pour fournir cette aide humanitaire.
    – Qui se fait du pognon avec les actions de l’entreprise qui fournisse les graines.
    – Qui se fait du pognon avec les moulins à blé.
    – Qui joue avec les action de l’entreprise qui transporte le blé.

    Voilà le sens de la charité de nos jours.

    Celà en est tellement pathétique que Bill Gates à appris par la TV que sa fondation
    avait des actions Bank of China devait en grande partie son rendement spectaculaire
    à la société qui fournissait les AK 47 au rebelle de l’armée d’Allah.
    Rebelle qui blesse les gens que Billou soigne dans sa fondation.

    Rebelle à qui acheter leur arme avec les millions qu’on leur donne pour nous rendre les bateaux qu’ils piratent dans le golfe d’Aden.
    Mais chut c’est un secret faudrait pas que les autres le sache sinon ça va être la ruée
    et pis de tout façon on a jamais négocier avec les terroristes…

    Même eux sont trop c.., il achète des armes parce que l’armée à besoin d’arme pour protéger
    le peuple musulman qu’il vont ensuite piller dans les camps humanitaire pour bouffer parce qu’il ont acheter trop d’arme et de munition et pas assez de bouffe.
    En d’autre terme ça risque encore de durer 10 ans parce des types qui veulent sauver cette partie du monde sont même pas capable de faire la cuisine.

    Tout ça pourquoi, pour que leur chef puisse négocier un poste de président euh despote en échange des ressources du pays. Devinez qui sont les acheteur…

    Désolez mais l’ineptie des ce genre d’us et coutume humaine à le don de profondément m’énerver.

    • AH Jails! quand on parle d’immoralité à spéculer sur la nourriture c’est toujours la faute de l’autre, L’ONU, Bill Gates, les rebelles de l’armée d’Allah et que “cela peut encore durer 10 ans parce que les types qui veulent sauver cette partie du monde ne sont pas capable de faire la cuisine”alors comme tu le dis à juste titre en conclusion Jails, il y a de quoi etre profondément énervé. Prenons par exemple les chiffres de la FAO: 29000 ENFANTS SONT MORTS DE FAIM EN SOMALIE, 3.7 MILLIONS DE PERSONNES SONT EN SITUATION DE CRISE, 3.2 MILLIONS ONT BESOIN D’UNE AIDE D’URGENCE, 450 000 SOMALIENS VIVENT ENCORE DANS CINQ ZONES DE FAMINE. Alors oui moi aussi je revendique le droit à “etre énervé” la nourriture ne doit pas etre un objet de spéculation car à mes yeux c’est un bien PUBLIC qui doit etre accessible à tous à un prix raisonnable. Bien évidemment Jails notre système est bourré d’imperfections sinon nous ne serions meme pas présent sur ce site pour discuter tout les deux, je veux simplement dire que les personnes qui souhaitent placer quelques centaines voir quelques milliers d’euros dans les “commodities” tels que le blé, le mais, le soja etc… s’allient à ce système qui détruit des vies tous les jours.

  5. Je regarde un support pour la hausse du grain LON:LWEA, un tracker leveraged sur le blé, coté à Londres. Mais ce marché est tout aussi biaisé que celui du silver. Je pense que les données du gouvernement US sont volontairement fausses, ce qui biaise les cours et les données mondiales.

    Là aussi, mes analyses, croisant informations, “confidences”, astronomie, geophysique, … prophéties m’ont amené à avoir le même réflexe que pour les Métaux Précieux: Ne joues pas!
    Achètes de quoi nourrir ta famille pour une longue disette.
    Le cas échéant, un paquet de riz ou de pâtes pourrait être une meilleure monnaie d’échange qu’une pièce d’Argent.
    Vision noire, diront certains. Probablement les mêmes qui ne croyaient pas en 2008 aux analyses sur la crise à venir en Europe et aux USA et qui constatent avec horreur aujourd’hui, que les oiseaux de mauvais augure avaient vu juste.
    Une fois que vous avez analysé le problème, envisagé le pire, trouvé une solution et que vous avez pris vos précautions, vous n’y pensé plus et dormez tranquille.
    Rien ne pourra vous surprendre, parce que vous êtes prêt.
    L’êtes vous ?

    • Merci Menthalo. Je prends ton conseil “ne joues pas” sérieusement. Je vais être encore plus prudent, c’est juste un hobby avec quelques eur. Mon autre hobby c’est l’eschatologie, beaucoup moins risqué financièrement 🙂
      Je suis entièrement d’accord avec toi, la situation est noire, probablement encore plus qu’on ne le croit, car on ne sait pas tout. Le pire arrive, vite…
      Et, oui, je suis prêt. Et j’aimerais que plus de gens le soient…

  6. tu me fait peur Menthalo car j’ai pris en compte ce que vous dites depuis pas mal de temps et j’ai mis mes économie dans l’or et l’argent, que faut t’il faire ?

    • je ne m’attendais à une explication comme celle-ci mais j’avoue qu’elle en vaut largement une autre…A+ ALCIDE

  7. @ tous :
    Sur l’Afrique :
    la famine est une arme de destruction massive depuis l’antiquité ! plus efficace et sans effet secondaire (à l’inverse de la bombe A).
    Et en + on peut spéculer sur les marchés le top non ?
    Comme ça LE réservoir de matières premières pour la période 2000-2100 sera dispo sans réserve.

    @clavreul :
    Quel est ton axe de travail ? C’est ça qui va répondre à la question quoi faire ?
    Du pur spéculatif ?ou l’axe utilitaire ?
    Si c’est spéculatif, là c’est Noé et Menthalo !
    Si c’est utilitaire, pour un cas de crise grave, faut conserver car les métaux sont des fondamentaux du troc.
    Je gonfle mes stagiaires avec le concept de “fondamentaux” !
    En survie en zone de trouble, on a identifié depuis longtemps des fondamentaux pour le troc qui reste le seul axe de commerce qui s’impose dans ce type de cas !
    -nourriture sèche
    -cigarettes
    -mignonettes d’alcool
    -antibiotique
    -antidouleur
    -pièces d’or et d’argent

    Avantage des métaux précieux :
    -ça rapporte mieux qu’un livret A ?non?
    -faible volume aisément transportable (100 Napo tiennent dans un paquet de cigarette)
    -monnaie reconnue dans le monde entier de fait !(ne pas négliger cet aspect !)Même si la valeur est fluctuante

  8. Un livre très intéressant : “Survivre, comment vaincre en milieu hostile” de Xavier Maniguet. Beaucoup de recettes pratiques pour temps de crise. Par ailleurs tous les livre de François Couplan sur les plantes sauvages comestibles (il fait aussi des stages). Nos campagnes et nos forêts regorgent de trésors. Esayer le plantain sauvage, la consoude et l’ortie c’est les adopter !

    • Je pense la même chose en effet. Mais avec beaucoup de volatilité,donc injouable pour un amateur, trop risqué comme dit Menthalo…

  9. Les meilleurs livres traitant de la “survie” sont américains
    “How to survive the end of the world” de James Wesley Rawles
    Et plus pragmatique: “When All Hell Breaks Loose” de Cody Lundin

    Pour ceux qui ont lu Maleville, c’est du même ordre.

    Tendez à l’autosuffisance dans tous les domaines, prioritairement eau, nourriture, énergie.

    Et faites des stocks comme moi hier 😉

  10. @clavreul : on fait ce qu’on peut ! 🙂 je donne ce que je peux dans la limite de mes connaissances pro et de mon droit de divulgation !
    il y a peu de temps à l’issu d’un stage TCCC (techniques de premiers secours des forces spéciales ndlr) j’ai eu un max de demande sur l’aspect “survie urbaine” , 70% de la population vit en ville , dans le sens : analyse des types de risque , auto-évaluation de sa propre vulnérabilité selon une grille impartiale (beaucoup de gens sont trop optimiste !), principe de base de la sélection du matériel, méthodologie de raisonnement tactique et stratégique etc…
    Par contre j’ai évacué les aspects armement, CQC etc…
    Du coup vacances studieuses, je prépare un cours pour la rentrée à destination des civils lambda ( terme non péjoratif) et………..je suis le blog 🙂

    @solnis : Maniguet médecin et barbouze ! mais LA référence !
    John “lofty” Wisemann aussi.

    @alcide : 🙂 t’as oublié la bouteille de scotch ! en plus ça correspond à une des règles de base : 1 outil 2 fonctions, Ben ouhais ça désinfecte aussi non !

  11. Ratio prêts/ dépôts
    Je viens de lire chez Jovanovich un courrier d’un lecteur de chez HSBC
    “le ratio Prêts/Dépôts est actuellement de 130% et nous devons le réduire à 85% pour 2014. ”

    Tiens tiens ! On fait le ménage… il serait temps. En toute logique, il faudrait encore réduire le % de prêts par rapport aux dépôts les années suivantes,
    … si Dieu leur prête vie… et qu’ils ne sont pas en dépôt de bilan 😉

  12. Il semblerait ce soir que mon pronostic de rebond sur le bas du canal, était. Bien anticipe. Je ne sais pas ce qui a déclenche ce rallye baissier, un relèvement de marge ?

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