BANK OF AMERICA :
Notre point de vue : nous continuons de recommander une allocation d’actifs en faveur des BIG (obligations, international, or)… Le risque : les décideurs politiques américains se tournent vers des politiques de « nous allons avoir besoin d’une bulle plus grosse » avec des baisses de droits de douane, de taxes et de taux d’intérêt comme remède (condamné) pour stabiliser le ratio dette/PIB. Le rapport évoque également la bulle dans laquelle se trouve le Mag7, en raison des ratios cours/bénéfice élevés, de la hausse des rendements obligataires (comme c’est le cas actuellement) dans 12 des 14 dernières bulles d’actifs, du traditionnel « renversement de la relation entre les obligations et les actions » et du fait que « rien ne caractérise mieux une bulle que les actions qui font grimper les rendements nominaux/réels ». [Flow Show, 29 mai]
BARCLAYS :
Le plus grand risque pour les États-Unis lié à la hausse des rendements japonais est qu’elle freine la demande internationale pour les bons du Trésor américain. La situation budgétaire des États-Unis se détériore, avec un déficit qui s’élève actuellement à 6 %. Les analystes s’attendent à un « dérapage », car le Sénat devrait apporter des modifications substantielles au « Big Beautiful Bill », ce qui creusera encore le déficit. (Ils n’apprécient pas les coupes dans le programme Medicaid, par exemple. En d’autres termes, il faut s’attendre à une lutte acharnée entre les républicains de la Chambre des représentants et du Sénat dans les semaines à venir.) [Global Macro, 27 mai]
GOLDMAN SACHS :
Les analystes prévoient un ralentissement du PIB réel américain à 1,1 % cette année (T4/T4) et ont également revu à la baisse leurs prévisions de récession à 12 mois à 35 %. Les analystes s’attendent également à une hausse de l’inflation en 2026 et à une poursuite de l’affaiblissement du dollar. [Macro at a Glance, 29 MAI]
MORGAN STANLEY :
« Pas de récession mondiale dans notre scénario de base… Nous prévoyons une poursuite de l’affaiblissement du dollar américain. » Le PIB américain devrait progresser de 1 % en 2025. [Cross-Asset Strategy, 27 MAI]
TS LOMBARD :
« Les investisseurs américains sont les moins pessimistes à l’égard de la Chine depuis au moins cinq ans. » Les analystes voient trois risques politiques pour les investissements dans ce pays : la politique intérieure (risque pour la propriété privée), la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine, et Taïwan et la mer de Chine méridionale. [China Watch, 29 mai]
SOMMAIRE DE LA LETTRE CONFIDENTIELLE LIESI
SOMMAIRE DE LA LETTRE LISO
SOMMAIRE DE LA LETTRE DES PROPHETIES
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