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Dr St. Onge’s – Le dernier élément de la crise est la contraction de l’économie. En effet, les banques centrales ont dit que pour lutter contre l’inflation il fallait étouffer l’économie privée en augmentant les taux d’intérêt. C’est précisément ainsi que les banquiers centraux ont réagi à l’inflation de ces deux dernières années, en augmentant les taux d’intérêt 276 fois au total dans le monde entier. Cela a pour effet d’entraîner la majeure partie de l’économie mondiale dans la récession. Historiquement, la récession aggrave encore les déficits et la dette – de plusieurs milliers de milliards dans le cas des Etats-Unis.
Il s’agit donc des trois cavaliers, d’une tempête parfaite d’inflation, de dette souveraine et de récession.
Nous pouvons illustrer cette tempête parfaite par la crise de la dette européenne de 2009. Celle-ci a commencé par une perte de confiance des investisseurs dans la Grèce, qui flirtait avec le défaut de paiement. La crainte des investisseurs s’est ensuite propagée au Portugal, à l’Irlande, à l’Espagne et à Chypre. Tous ont finalement été renfloués par la BCE, qui a promis d’acheter un nombre illimité d’obligations. En fait, la dette a été convertie en argent.
Le problème est qu’avec une inflation de 6 à 7% (officielle) et en hausse, les banques centrales ne peuvent pas convertir la dette en argent, de peur de perdre leur indépendance si elles ne parviennent pas à maîtriser l’inflation.
Il existe un paradoxe étrange aujourd’hui : personne ne veut du dollar, mais il se porte très bien. Steven Jen, gourou des devises, a publié en début d’année un graphique montrant que la part des réserves américaines en dollars est passée de 73% en 2001 à 55% en 2021, mais qu’elle a ensuite chuté de 8 points. Cela s’explique par le fait que les Etats-Unis ont saisi les dollars détenus par la banque centrale de Russie, ce qui a alerté tous les pays contre le danger de détenir des dollars américains. Nombreux sont ceux qui ont abandonné le dollar au profit d’autres monnaies ou de biens durables tels que l’or.
Le paradoxe, c’est que même si les pays fuient le dollar, celui-ci conserve sa valeur : depuis 2001, le dollar est stable, et il a même augmenté au cours de l’année écoulée. Pourquoi ? Parce que la route qui mène à la mort du dollar est pavée des cadavres d’autres monnaies plus faibles. En fait, lorsque le monde s’effondre, les investisseurs se réfugient dans la monnaie la plus importante, à savoir le dollar. C’est ce qui s’est passé en 2008, même si la crise venait littéralement des Etats-Unis. Ce phénomène est lié au modèle “Dollar Milkshake” de Santiago Capital et signifie que le dollar pourrait en fait se renforcer même si les monnaies s’effondrent, absorbant les cadavres des monnaies plus faibles à chaque étape jusqu’au Ragnarok final.
Quelle est la suite des événements ? Jusqu’à présent, c’est tout ce qui pourrait se produire. Mais quelles en sont les chances ? Tout d’abord, nous connaissons peut-être la fin du livre, mais nous ne savons pas comment chaque chapitre se termine. A de nombreuses reprises, le système financier a semblé au bord du gouffre et nous nous en sommes sortis tant bien que mal. Car l’économie est composée de centaines de millions de personnes qui font de leur mieux pour éviter les obstacles. Cela peut donc prendre des mois, des années, des décennies. Cela dit, nous pouvons dire comment le livre se termine. Car les facteurs qui nous conduisent à l’effondrement n’ont pas de garde-fous. Pour illustrer, nous avons deux moyens théoriques d’arrêter une crise : La fiscalité et la monnaie. Le premier consiste à réduire considérablement les dépenses publiques, voire à commencer à rembourser la dette. Quant à la voie monétaire, elle consiste à réduire la capacité des banques centrales à financer ces déficits par le biais de l’inflation.
Sur le plan fiscal, il faudrait que les électeurs se réveillent et réalisent en masse que nous nous dirigeons vers un gouffre d’endettement. Ou bien un mécanisme d’équilibre budgétaire – un amendement constitutionnel, ou peut-être le projet de Warren Buffett selon lequel, si le Congrès ne parvient pas à équilibrer le budget, ils devront tous démissionner et être bannis à vie de la vie politique. Ils trouveraient probablement un moyen. A défaut, le défaut de paiement permet également d’équilibrer le budget. En effet, plus personne ne vous prêtera après un défaut de paiement. Bien sûr, dans le cas des Etats-Unis, cela entraînerait l’évaporation de 34 000 milliards de dollars de richesse papier, ce qui anéantirait des milliers de banques, d’entreprises et de fonds de pension. Ce serait affreux.
Si des défaillances d’Etats souverains se profilent, elles entraîneront dans leur sillage les banques, les assureurs et les fonds de pension. En tant qu’investisseur et en tant que dirigeant, il serait souhaitable de se protéger.
Ne perdez pas espoir même si une tempête se prépare à cause de l’orgueil démesuré, de l’insouciance et de la soif de pouvoir de nos dirigeants. (profstonge.com)
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