Par Jan Nieuwenhuijs de Money Metals – Les Saoudiens ont rejoint d’autres pays asiatiques en abandonnant leur sensibilité à long terme au prix de l’or. Des preuves suggèrent que la banque centrale saoudienne achète secrètement 160 tonnes d’or en Suisse depuis le début de l’année 2022, contribuant ainsi au marché haussier actuel de l’or. Bien que les Saoudiens aient joué un rôle clé dans la naissance de l’étalon-dollar mondial au début des années 1970, ils pourraient cette fois-ci devenir l’un des piliers de sa dissolution.
Jusqu’à récemment, la demande d’or de l’Arabie saoudite diminuait lorsque le prix de l’or augmentait et augmentait lorsque le prix diminuait. Cela atténuait la volatilité du marché de l’or, qui a été dominé par l’Occident pendant de nombreuses décennies. Depuis que l’Occident a immobilisé les actifs en dollars de la Russie en février 2022, les pays en désaccord diplomatique avec l’Occident échangent de plus en plus leurs dollars contre de l’or physique. L’Arabie saoudite est le dernier pays après la Chine et la Thaïlande.
Pendant toute la période de hausse, de fin 2022 à aujourd’hui, les Saoudiens ont été des importateurs nets constants, ce qui a stimulé le prix de l’or. Cerise sur le gâteau, une partie du flux entrant en Arabie saoudite, l’or en provenance de Suisse, est en fait destiné à la banque centrale saoudienne, la Saudi Arabian Monetary Authority (SAMA).
Officiellement, les statistiques sur le commerce transfrontalier de l’or d’un pays font référence au métal “non monétaire”, c’est-à-dire détenu par des particuliers. L’or monétaire – détenu par les banques centrales – n’est pas pris en compte dans les statistiques commerciales. Cependant, l’or non monétaire qui traverse la frontière chinoise est souvent une cargaison destinée aux coffres de la Banque populaire de Chine (PBoC). Parmi les initiés du secteur, la SAMA est connue pour avoir accéléré ses achats secrets d’or depuis 2022. En comparant les estimations du World Gold Council (WGC) sur les achats totaux des banques centrales (basées sur des recherches sur le terrain), à ce que les banques centrales déclarent avoir acheté au Fonds monétaire international (FMI), nous pouvons conclure que les achats “non déclarés” sont montés en flèche à partir de 2022. Des personnes familières avec la question, mais qui préfèrent rester anonymes, m’ont dit que cela était dû en grande partie à la PBoC et, dans une moindre mesure, à la SAMA. C’est l’indice numéro un.
Etant donné que les fonds négociés en bourse (ETF) pour l’or n’existent pratiquement pas en Arabie saoudite, nous pouvons estimer les achats de la SAMA en comparant les importations nettes à la demande des consommateurs locaux. Ce n’est pas une coïncidence si les importations nettes ont commencé à dépasser régulièrement la demande des consommateurs au deuxième trimestre 2022, juste après le début de la guerre en Ukraine. La SAMA était (et est toujours) pressée de mettre la main sur de l’or physique.
Une source m’a dit un jour que les banques centrales achetaient souvent de l’or en Suisse et à Londres et demandaient aux banques de lingots d’emballer et d’expédier l’or là où les banques centrales le souhaitaient. De cette façon, l’or apparaît dans les données du commerce transfrontalier, car les banques d’investissement doivent s’occuper des douanes.
Pour savoir si SAMA achète des lingots d’or dans les Alpes suisses, j’ai soustrait la demande des consommateurs saoudiens de ses importations nettes et j’ai comparé le résultat (l’or importé mais non vendu aux consommateurs) aux exportations brutes de la Suisse vers l’Arabie saoudite. Le résultat montre une forte concordance depuis le deuxième trimestre 2022, ce qui confirme que SAMA achète discrètement de l’or en Suisse.
Les données suggèrent que la SAMA a acheté environ 160 tonnes d’or ces dernières années (et il est probable qu’elle en ait également acheté en 2015 en Suisse). Je ne sais pas combien elle détient au total, en partie parce que les données saoudiennes sur le commerce de l’or ne commencent qu’en 2015. Ce qui s’est passé avant n’est pas connu. Je ne sais pas non plus combien d’or supplémentaire la SAMA pourrait acheter ailleurs.
Une chose est sûre : l’Arabie saoudite possède beaucoup plus d’or qu’elle ne veut le faire croire au monde.
La dernière fois que la banque centrale saoudienne a mis à jour ses réserves d’or officielles, c’était en février 2008, lorsqu’elle a déclaré détenir 332 tonnes, soit 180 tonnes de plus qu’en janvier 2008. Il est évident que la SAMA n’a pas acheté 180 tonnes en un mois.
Tout comme les réserves d’or déclarées par la PBoC, le chiffre avancé par la SAMA est purement politique. En cachant la quantité de métal précieux que le pays possède réellement, la Maison des Saoud évite de contrarier ouvertement les Etats-Unis. Mais l’évolution des pays asiatiques qui stockent de plus en plus leurs excédents commerciaux en or – un actif de réserve neutre et à l’abri des sanctions, qui a fait ses preuves – est claire. Outre les 160 tonnes achetées par la SAMA, j’estime que la PBoC a acheté 1 600 tonnes depuis la guerre en Ukraine. Les deux banques centrales, la première du pays le plus influent sur le marché du pétrole et la seconde de la deuxième économie mondiale, doivent être confiantes dans la direction que prend le marché de l’or.
LIESI a récemment publié ce que détiennent la Chine et la Russie et l’Occident est tout petit à côté… Le dernier numéro numéro publié le 15.09 poursuivra cette analyse déjà amorcé dans le numéro du 31 août. Nos contemporains n’imaginent pas ce que cela va signifier dans leur quotidien. Ils n’y réfléchissent même pas…
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